这些企业贸易商已未雨绸缪

作者: 公司历程  发布:2019-11-25

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经历长达四年的价格调整后,煤炭“黄金十年”一词几乎快被淡忘。

在这四年中,在供需两端之间求生的煤炭贸易商们,日子过得更加煎熬。近期,上证报记者随郑州商品交易所对多家煤炭贸易商实地调研发现,传统煤炭贸易商已经历了一次大洗牌,90%的企业在这个周期中难以为继。

尽管行业陷入困境,但也并不缺少生存情况优于同业的个体。早在行业变局前,这些企业贸易商已未雨绸缪,或向“互联网 ”延伸,或熟练运用各种金融工具分散风险,从而成为幸存者。

煤炭贸易企业大量消失

自2012年动力煤价格不断下挫以来,煤炭严重供过于求,煤炭贸易商更是背负着沉重的资金压力,难以周转。

“90%的煤炭贸易企业已经消失了。”分析师不无感慨地告诉记者。

有分析师早前接受上证报记者采访时明确表示,煤炭由卖方市场转向买方市场的格局已定,过去十年煤炭行业各种粗放的赚钱模式将不复存在。煤炭直销成为最新的发展趋势,这意味着传统煤炭贸易商将丢掉饭碗。

“曾经非常风光的广州港煤炭贸易如今十分冷清。在广州港经营的贸易商数量越来越少,新进的贸易商也很难抢到市场份额。”分析师说。

来自机构的统计数据显示,受市场以及煤炭行业脱困措施等因素的影响,近3年煤炭贸易商排名已经发生巨大变化。在行业处境极为艰难的2015年,从事进口动力煤(含褐煤)业务的进口商已降至130家,到今年可能已不足百家。而在2014年,同类型企业尚存340家。在煤价顶峰时期,国内大小煤炭贸易商数量超过800家。

“如果煤炭行业没有出现产能严重过剩,也就没有煤炭电商平台发展的机会。”分析师说。

目前,煤炭贸易利润已从过去的数百元缩水至个位数,稍有不慎还可能造成库存。从追求利益最大化到维持生存,煤炭产业链企业必须及时调整发展战略。

一位煤炭行业专家表示,所谓的煤炭供应链管理创新,构建产业生态圈,较大程度建立在利用期货工具的基础上。

“进口煤占公司的业务比重较大,运输周期长,近年来煤价波动非常大,如果不利用期货套保,公司可能会面临严重的损失。”分析师表示,公司较早之前就开始运用期货工具规避风险。最初利用澳煤期货合约做套期保值,然而灵活性并不那么好,最多只能保1/3量的煤,还是留有风险敞口。2013年,郑商所推出动力煤期货合约后,就转做郑商所动力煤合约,用来替代做进口煤保值。2014年7月至2015年6月,相关机构陆续对200万吨现货动力煤进行了套期保值操作,交易量7000余手,期现合并计算盈利3000多万元,实现了套期保值目标。

分析师还告诉记者,过去几年煤炭价格单边快速下跌,银行对煤炭行业收紧贷款,行业资金普遍紧绷,能否利用好期货工具或决定煤炭贸易商的生死。

2015年3月,相关机构得到机会以400元/吨的价格一次性买断某煤矿1个月的产能,即60万吨。当时期货标准的动力煤现货价格是430元/吨。此时,机构面临两难选择:一方面,现货采购价格远低于市场价格,机会难得;另一方面,现货价格依然存在进一步走低的风险。经过“期现会诊”后,最终操作通过期货盈利弥补现货亏损,完成了套保目标。

“煤炭产业链上的大多数企业至今仍很传统,对于期货工具并不熟悉。还有一些企业受制于国企身份的限制,无法直接参与到期货市场中。这也给我们带来了机遇。”分析师表示,通过期货点价模式,该机构可以代替相关企业进行期货操作,并以贸易形式让企业分享到利润。与此同时,还帮助煤炭生产企业盘活了库存。

记者还了解到,部分煤炭企业也在运用期货工具。大型煤炭生产企业伊泰集团期货部门负责人告诉记者,通过操作动力煤期货判断价格方向,可以对库存进行及时调整,同时也对上下游电力、水泥、钢铁行业,较以前有更深入了解。由于生产量远大于套保量,对于煤炭企业而言,做大量套保并不成立。但今年行业形势突变,动力煤价格止跌企稳,公司不排除买入期货合约进行保值,建立虚拟库存。

伊泰集团还在积极尝试期转现。去年,该公司曾与下游大客户成功完成了协议平仓、配对交货操作。由此,伊泰减少了煤价下跌带来的损失,对方电厂也获得了价格较低且品质可靠的电煤。

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